Bitcoin utknął poniżej 64 tys. dolarów. Inflacja zmieni scenariusz?

Bitcoin utknął w pobliżu 64 tys. dolarów w połowie lipca 2026 roku, a jego dalsze losy zależą od danych inflacyjnych z USA publikowanych 14 lipca. Największa kryptowaluta świata notuje trzeci kolejny kwartał spadków – najdłuższą taką serię od bessy z 2022 roku – a inwestorzy instytucjonalni masowo wycofują kapitał z rynku.

Trzecia z rzędu strata: jak źle jest dla Bitcoina?

Drugi kwartał 2026 roku Bitcoin zakończył ze stratą 14%, kontynuując trend spadkowy, który trwa od początku roku. Czerwiec okazał się szczególnie dotkliwy – kurs spadł o 19–20%, łamiąc historyczny sezonowy wzorzec wzrostowy (mediana czerwcowych zwrotów wynosi +5,9%). Maj przyniósł stratę 3,6%, a jedynym miesiącem, który pobił własną historyczną medianę, był kwiecień.

Ta seria trzech ujemnych kwartałów nie ma precedensu od czasu bessy z lat 2021–2022, kiedy to rynek kryptowalut przechodził głęboką korektę. Obecna sytuacja jest szczególnie zaskakująca, biorąc pod uwagę, że Bitcoin wchodził w 2026 rok z optymizmem – inwestorzy spodziewali się wzrostu wsparcia instytucjonalnego i obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Fed zaostrza ton: koniec obniżek, początek podwyżek?

Przełomowy moment nastąpił 8 lipca 2026 roku, gdy opublikowano minutki z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) z 16–17 czerwca. Zamiast oczekiwanych obniżek stóp procentowych, scenariusz zmienił się diametralnie: 9 z 18 członków komitetu przewiduje teraz co najmniej jedną podwyżkę w 2026 roku. Mediana prognoz przesunęła się z obniżki na podwyżkę o 25 punktów bazowych.

Powodem zmiany retoryki Fed jest utrzymująca się inflacja, odporny rynek pracy i stabilny wzrost gospodarczy. Ankieta nowojorskiego Fedu z 8 lipca pokazała, że oczekiwania inflacyjne konsumentów na najbliższy rok wzrosły do 3,7% – najwyższego poziomu od września 2023 roku.

Rynek terminowy szybko wycenił nowy scenariusz: 9 lipca prawdopodobieństwo obniżki stóp na posiedzeniu 29 lipca spadło do zera. Wyceny wskazują na 74,9% szans na utrzymanie stóp bez zmian i 25,1% szans na podwyżkę o 0,25 punktu procentowego.

Scenariusz	Prawdopodobieństwo (9 lipca 2026)
Obniżka stóp	0%
Utrzymanie stóp bez zmian	74,9%
Podwyżka o 0,25 pkt proc.	25,1%
Członkowie FOMC przewidujący podwyżkę w 2026	9 z 18

Co to oznacza: Zmiana retoryki Fed jest negatywna dla Bitcoina i innych aktywów ryzykownych. Wyższe stopy procentowe zmniejszają atrakcyjność spekulacyjnych inwestycji, a jednocześnie zwiększają rentowność obligacji skarbowych – konkurencyjnej alternatywy dla kapitału inwestorów instytucjonalnych.

Rekordowe umorzenia z funduszy ETF: kapitał ucieka

Najbardziej wymownym sygnałem ucieczki kapitału z Bitcoina są dane z rynku funduszy ETF. Po mocnym kwietniu, gdy fundusze przyciągnęły 2,44 miliarda dolarów nowego kapitału, sytuacja odwróciła się gwałtownie. Maj przyniósł odpływy, a czerwiec zakończył się rekordowym miesięcznym umorzeniem netto w historii produktów ETF na Bitcoina, notowanym od stycznia 2024 roku.

Największe umorzenia zanotował fundusz IBIT BlackRock, a w ślad za nim Fidelity FBTC. To sygnał, że nawet największe instytucje finansowe zmniejszają ekspozycję na Bitcoina.

Rotacja kapitału jest wyraźna: od kwietnia z funduszy ETF na złoto i Bitcoina odpłynęło łącznie około 12 miliardów dolarów, podczas gdy fundusze ETF na spółki półprzewodnikowe przyciągnęły w tym samym okresie około 20 miliardów dolarów. Sektor sztucznej inteligencji stał się głównym magnesem dla kapitału inwestorów, wypierając tradycyjne aktywa bezpieczne i spekulacyjne.

Presja płynnościowa na szerokich rynkach

Problemy Bitcoina nie są izolowane. Presja na największą kryptowalutę nakłada się na szersze napięcia płynnościowe na rynkach finansowych. Z rynku prywatnego długu (private credit) o wartości 2 bilionów dolarów inwestorzy zgłosili żądania umorzeń na poziomie 15,6 miliarda dolarów, przekraczając standardowe kwartalne limity w większości funduszy BDC (Business Development Company).

To sugeruje, że kapitał wycofuje się z bardziej ryzykownych inwestycji na rzecz bardziej płynnych aktywów i obligacji skarbowych.

Analiza techniczna: sygnały spadkowe

Na wykresie trzydniowym Bitcoin porusza się w formacji głowy i ramion – klasycznym układzie uznawanym za zapowiedź dalszych spadków. Cena zbliża się do dolnej linii trendu, co sugeruje ryzyko dalszych strat.

Otwarte pozycje na rynku kontraktów terminowych (open interest) spadły z około 31,3 miliarda dolarów w szczycie z 30 maja do około 21,6 miliarda dolarów obecnie. Spadek otwartych pozycji ogranicza ryzyko gwałtownej kaskady likwidacji lewarowanych pozycji, ale jednocześnie świadczy o zmniejszającym się zainteresowaniu spekulantów.

Stopa finansowania (funding rate) pozostaje lekko dodatnia (0,003%), co sugeruje umiarkowaną przewagę pozycji długich. Wskaźnik RSI na wykresie tygodniowym zamknął czerwiec nieznacznie powyżej poziomu 40, zbliżając się do dołków obserwowanych podczas bessy z 2022 roku – to część analityków odczytuje jako sygnał wyczerpywania się presji podażowej, choć może również oznaczać dalsze ryzyko spadkowe.

Opinie ekspertów: podział stanowisk

Eksperci pozostają podzieleni co do przyszłości Bitcoina. Joseph Purtell z Neuberger Berman uważa obecne wyceny podwyżek stóp przez Fed za przesadzone. Inni analitycy wskazują na utrzymującą się presję inflacyjną jako główny problem banku centralnego, co mogłoby uzasadniać wyższe stopy.

Znany inwestor Jeremy Grantham skomentował, że postrzega Bitcoina jako spekulacyjny instrument bez fundamentalnej wartości, który jego zdaniem będzie stopniowo tracił na znaczeniu w kolejnych dekadach. Tego typu głosy nakładają się na dane pokazujące realną rotację kapitału od aktywów tradycyjnie uważanych za spekulacyjne.

14 lipca – dzień, który zmieni scenariusz?

Bitcoin od początku lipca porusza się w wąskim przedziale 63 800–64 200 dolarów, czekając na sygnał z rynku makroekonomicznego. Kluczowym momentem będzie opublikowanie czerwcowego odczytu inflacji CPI w USA 14 lipca 2026 roku.

Dane te mogą przesądzić o kierunku polityki Fed przed posiedzeniem 29 lipca i – pośrednio – o dalszym ruchu ceny Bitcoina. Wyższa inflacja mogłaby potwierdzić scenariusz podwyżek stóp i dalszych spadków BTC; niższa mogłaby zmienić nastawienie Fed i wspomóc wzrosty. W obecnym środowisku niepewności, gdzie inwestorzy instytucjonalni masowo wycofują kapitał, każdy sygnał makroekonomiczny może być decydujący.

Co to oznacza dla inwestorów: Obecna sytuacja Bitcoina jest wynikiem konwergencji kilku niekorzystnych czynników – zmienionej retoryki Fed, rotacji kapitału do sektora AI, rekordowych umorzień z funduszy ETF i szerzej rozumianej presji płynnościowej na rynkach finansowych. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy śledzić dane inflacyjne i wypowiedzi Fed, a także rozważyć konsultację z licencjonowanym doradcą finansowym.