Bitcoin osiągnął dno? Trzy wskaźniki sugerują koniec korekty

Trzy miesiące po tym, jak Bitcoin spadł do prawie 60 tys. dolarów, inwestorzy zastanawiają się, czy największa kryptowaluta na świecie osiągnęła już dno obecnego cyklu bessy. Obecna cena Bitcoina wynosi około 77,2 tys. USD, co stanowi znaczny odbicie, ale pytanie o trwałość tego wzrostu pozostaje otwarte.

Chociaż żaden wskaźnik nie może definitywnie potwierdzić końca korekty, szereg danych łańcuchowych i pochodnych sygnalizuje, że najgorsza faza może być już za nami — zwłaszcza w kontekście trzech kluczowych metryk analizowanych przez ekspertów rynku.

Zrealizowana kapitalizacja: stabilizacja po ogromnym spadku

Pierwszy wskaźnik, na który zwracają uwagę analitycy, to zrealizowana kapitalizacja (Realized Cap). W przeciwieństwie do zwykłej kapitalizacji rynkowej, która opiera się na bieżącej cenie transakcyjnej, zrealizowana kapitalizacja mierzy całkowitą wartość Bitcoina na podstawie ceny, po której każda moneta została ostatnio przeniesiona na blockchainie.

Wskaźnik ten osiągnął szczyt na poziomie prawie 1,12 biliona dolarów, zanim Bitcoin stracił ponad 50% swojej wartości w porównaniu z rekordowym poziomem z października 2025 roku. Spadek do około 1,08 biliona dolarów był jednym z największych okresów „wyparowywania aktywów” w historii rynku kryptowalutowego.

Kluczowe jest to, że zrealizowana kapitalizacja zaczęła się obecnie stabilizować i tworzy nową bazę — dokładnie taki sam wzór pojawił się na dnie rynku niedźwiedzia w 2022 roku. Ta stabilizacja sugeruje, że przepływy kapitału mogą się ustabilizować i że duża część sprzedaży może być już za nami.

Wskaźnik RHODL: inwestorzy długoterminowi dominują

Drugi wskaźnik — współczynnik RHODL — porównuje wielkość aktywów posiadanych przez inwestorów długoterminowych (od 6 miesięcy do 2 lat) z wielkością aktywów nowych inwestorów wchodzących na rynek (od 1 dnia do 3 miesięcy). Wskaźnik ten właśnie przekroczył już 5, co stanowi trzeci najwyższy poziom w całej historii Bitcoina.

Jeszcze bardziej znaczące: jedynie dwa razy wskaźnik RHODL osiągnął wyższy poziom, i oba przypadki miały miejsce w fazach najniższych cykli koniunkturalnych — w 2015 i 2022 roku. To sugeruje, że obecna sytuacja jest porównywalna do poprzednich dołków rynkowych.

Od lutego ilość Bitcoinów posiadanych przez inwestorów długoterminowych wzrosła o ponad 400 tys. BTC. Oznacza to, że duże podmioty i doświadczeni inwestorzy nadal posiadają większość podaży Bitcoinów, a zamiast sprzedawać, skupują w dołach — klasyczne zachowanie, które historycznie poprzedzało wzrosty cen.

Wskaźnik	Obecny poziom	Poprzedni szczyt	Poprzednie dno (2022)	Znaczenie
Zrealizowana kapitalizacja	~1,08 bln USD	~1,12 bln USD	Niska	Stabilizacja po spadku
RHODL	>5	Trzeci najwyższy	Wysoki	Dominacja hodlowców
Stopa finansowania futures	Ujemna (luty-maj)	Dodatnia	Ujemna	Pesymizm rynkowy

Stopa finansowania futures: pesymizm osiągnął ekstremum

Trzeci wskaźnik to stopa finansowania dla kontraktów futures — opłata pobierana między kupującymi a sprzedającymi, aby utrzymać cenę kontraktu futures blisko ceny na rynku spot. Stopa finansowania pozostawała ujemna przez najdłuższy okres w historii, od lutego do maja 2025 roku.

Ujemna stopa finansowania zazwyczaj odzwierciedla skrajny pesymizm i przytłaczającą przewagę sprzedawców krótkoterminowych. Jednak przedłużająca się ujemna stopa jest również częstą sytuacją na rynkach osiągających dołki, gdy presja sprzedaży stopniowo opada.

Podobne wzorce pojawiły się w trzech kluczowych momentach: podczas kryzysu Silicon Valley Bank w marcu 2023 roku, gwałtownego spadku wartości jena w sierpniu 2024 roku oraz wyprzedaży spowodowanej obawami dotyczącymi ceł w kwietniu 2025 roku. Wszystkie te okresy stały się następnie kluczowymi strefami dołka dla Bitcoina, po których cena znacznie się odbita.

Co to oznacza dla inwestorów?

Kombinacja tych trzech wskaźników sugeruje, że rynek Bitcoin może rzeczywiście zbliżać się do lub już osiągnął dno obecnego cyklu bessy. Stabilizacja zrealizowanej kapitalizacji, dominacja inwestorów długoterminowych i ekstremalna ujemna stopa finansowania — wszystkie te sygnały historycznie poprzedzały fazy wzrostu.

Jednak ważne jest zrozumienie, że żaden pojedynczy wskaźnik nie jest stuprocentowo niezawodny. Rynek kryptowalutowy pozostaje wysoko zmienną klasą aktywów, na którą wpływają czynniki makroekonomiczne, decyzje regulacyjne i sentyment inwestorów. Obecna cena 77,2 tys. USD stanowi znaczny wzrost z poziomu 60 tys. USD, ale trwałość tego odbicia zależy od utrzymania się tych pozytywnych sygnałów łańcuchowych.

Inwestorzy powinni monitorować, czy te wskaźniki będą się utrzymywać na obecnych poziomach, czy też powrócą do wzorów charakterystycznych dla bessy. Jeśli stabilizacja się utrzyma, może to rzeczywiście oznaczać początek nowego cyklu wzrostu dla Bitcoina.