Bitcoin w portfelach spółek: 80 mld USD strat od lipca 2025
Czterdzieści osiem największych spółek giełdowych trzymających bitcoina straciło ogromne wartości. MicroStrategy odpowiada za większość strat.
Spółki giełdowe trzymające znaczące ilości bitcoina w swoich portfelach inwestycyjnych poniosły masywne straty wartości w ostatnich miesiącach. Pięćdziesiąt największych takich podmiotów straciło łącznie około 80 miliardów dolarów od lipca 2025 roku, co wskazuje na głębokie wstrząsy na rynku kryptograficznym i jego wpływ na tradycyjny sektor kapitałowy.
Kto odpowiada za większość strat?
MicroStrategy stanowi epicentrum tej katastrofy finansowej. Spółka, która na szczycie wyceniana była na około 150 miliardów dolarów, utraciła prawie 79 miliardów dolarów ze wspomnianych 80 miliardów. Jej kapitalizacja rynkowa spadła do 67 miliardów dolarów, co oznacza zmniejszenie o ponad 55 procent od szczytu. Tak drastyczne zmniejszenie wartości odzwierciedla nie tylko spadki ceny bitcoina, ale także zmianę nastawienia inwestorów do spółek o wysokiej ekspozycji na aktywa kryptograficzne.
MicroStrategy w czerwcu 2026 roku ogłosiła możliwość sprzedaży do 1,25 miliarda dolarów bitcoina, co sugerowało potrzebę pozyskania gotówki. Spółka zrealizowała cztery transakcje sprzedaży bitcoina, w tym dwie w sierpniu 2026 roku, każda o wartości powyżej 200 milionów dolarów. Te ruchy wskazują na presję finansową i zmianę strategii wobec posiadanych zasobów kryptograficznych.
Skalę problemu widać w całej grupie
Sytuacja MicroStrategy nie jest odosobniona. Spośród pięćdziesięciu największych spółek trzymających bitcoina, 43 notuje się poniżej cen obowiązujących przed znacznym pivotem na rynku kryptowalut — to stanowi 86 procent grupy. Jeszcze bardziej alarmujące jest to, że 35 spółek straciło co najmniej połowę swojej wartości, co wskazuje na głęboką recesję wśród inwestorów korporacyjnych zaangażowanych w bitcoina.
W lipcu 2026 roku czołowa pięćdziesiątka spółek stała się netto sprzedawcą bitcoina, zbywając 2500 BTC. Ten ruch sugeruje, że duże podmioty kapitałowe mogą optymalizować swoje portfele lub zmuszane są do sprzedaży w celu pozyskania kapitału.
Wpływ spotowych ETF-ów na rynek
Dostępność spotowych funduszy giełdowych na bitcoina od stycznia 2024 roku zmieniła krajobraz inwestycji w kryptowaluty. ETF-y oferują alternatywę dla inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą preferować strukturę funduszu zamiast bezpośredniego posiadania bitcoina przez spółkę. Ta zmiana mogła wpłynąć na atrakcyjność spółek o dużych portfelach bitcoina.
| Parametr | Liczba/Wartość |
|---|---|
| Całkowite straty (50 spółek) | ~80 mld USD |
| Straty MicroStrategy | ~79 mld USD |
| Kapitalizacja MicroStrategy (szczyt) | ~150 mld USD |
| Kapitalizacja MicroStrategy (dziś) | 67 mld USD |
| Spółki poniżej cen sprzed pivotu | 43 z 50 (86%) |
| Spółki ze stratami ≥50% | 35 z 50 (70%) |
| Bitcoin sprzedany przez grupę (lipiec 2026) | 2500 BTC |
| Możliwa sprzedaż BTC przez MicroStrategy | do 1,25 mld USD |
Zmiany w indeksach mogą pogorszyć sytuację
MSCI, operator głównych indeksów giełdowych, konsultuje zmiany w metodologii indeksów, które mogą mieć znaczące konsekwencje dla spółek o dużych portfelach bitcoina. Symulacja przeprowadzona w maju 2026 roku wykazała, że MicroStrategy, Metaplanet i Yellow Cake mogłyby zostać wyeliminowane z indeksów w wyniku nowych kryteriów. Wyniki konsultacji MSCI zostały ogłoszone 16 października, co oznacza, że zmiany mogą wejść w życie.
Potencjalna eliminacja z indeksów mogłaby prowadzić do dalszych spadków cen akcji tych spółek, ponieważ fundusze indeksowe byłyby zmuszone do ich sprzedaży. To tworzy negatywną pętlę zwrotną — spadek kapitalizacji prowadzi do wypadnięcia z indeksów, co prowadzi do dalszych spadków.
Co to oznacza dla inwestorów?
Sytuacja pokazuje, że bezpośrednie posiadanie bitcoina przez spółkę giełdową niesie ze sobą znaczące ryzyko korporacyjne. Inwestorzy, którzy liczyli na wzrost wartości spółek poprzez aprecjację bitcoina, doświadczyli znacznych strat. Zmiana preferencji w kierunku spotowych ETF-ów na bitcoina sugeruje, że rynek powoli przechodzi w stronę bardziej wyspecjalizowanych instrumentów finansowych.
Dla polskich inwestorów obecnych na giełdach międzynarodowych oznacza to konieczność bardziej ostrożnego podejścia do spółek o wysokiej ekspozycji na aktywa kryptograficzne. Straty 80 miliardów dolarów to kwota porównywalna do całej kapitalizacji wielu giełd europejskich, co podkreśla skalę ryzyka.
Na podstawie: Biznes Alert. Tekst opracowany redakcyjnie.