Bitcoin rośnie na słabych danych z rynku pracy USA. Co dalej ze stopami Fed?

Słabe dane z amerykańskiego rynku pracy we wrześniu otwierają nowy rozdział w dyskusji o przyszłości polityki monetarnej Fedu i jednocześnie napędzają wzrost cen aktywów uważanych za bezpieczne schronienie — bitcoina i złota.

Ile naprawdę przybyło miejsc pracy w USA?

Liczba nowych stanowisk pracy w Stanach Zjednoczonych we wrześniu wyniosła zaledwie 29 tys., podczas gdy konsensus ekonomistów wskazywał na wzrost rzędu około 90 tys. stanowisk. To różnica ponad 60 tys. miejsc pracy — wielkość, która nie pozostała bez wpływu na rynki finansowe.

Sytuacja na rynku pracy okazuje się jeszcze gorsza, gdy uwzględni się rewizje danych z poprzednich miesięcy. Dane za lipiec zostały zrewidowane w dół z 21 tys. do 10 tys. nowych miejsc pracy, zaś sierpień zmienił się z 162 tys. do 133 tys. — łącznie strata 60 tys. stanowisk w ciągu dwóch miesięcy. Średnia liczba nowych miejsc pracy w ciągu ostatnich 12 miesięcy wyniosła 45 tys. miesięcznie, co wskazuje na wyraźne spowolnienie tempa zatrudniania.

Stopa bezrobocia wzrosła z 4,1% do 4,2%, a wzrost wynagrodzeń godzinowych wypadł słabiej niż oczekiwano: 0,1% miesiąc do miesiąca (prognoza: 0,3%) i 3% rok do roku (prognoza: 3,2%).

Jak rynki zareagowały na te wiadomości?

Publikacja danych o zatrudnieniu natychmiast przełożyła się na ruchy cen aktywów. Bitcoin, który przed ogłoszeniem wyników handlowany był powyżej 86 tys. dolarów, wzrósł do poziomu około 87,25 tys. dolarów. Jednak według Comparic.pl, obecna cena bitcoina wyniosła około 85 tys. dolarów, co sugeruje pewną zmienność po początkowym wzroście. CrypS.pl raportuje wzrost bitcoina z około 86,5 tys. do ponad 87 tys. dolarów.

Złoto wykazało jeszcze bardziej konsekwentny wzrost. Cena tego metalu szlachetnego podniosła się z około 4178 dolarów do ponad 4220 dolarów za uncję, a kontrakty na złoto osiągnęły poziom 4248 dolarów, co stanowi wzrost około 1,1%.

Aktywo	Poziom przed danymi	Poziom po danych	Zmiana
Bitcoin	~86,5 tys. USD	>87 tys. USD	+0,5 tys. USD
Złoto spot	~4178 USD/oz	>4220 USD/oz	+42 USD
Kontrakty na złoto	—	4248 USD/oz	+1,1%

Rentowność obligacji dwuletnich spadła o około 10 punktów bazowych, co odzwierciedla oczekiwania rynku na niższe stopy procentowe w przyszłości.

Czy Fed podniesie stopy w październiku?

Przed publikacją danych o zatrudnieniu prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku wyniosło około 72%. Po ogłoszeniu słabych wyników rynku pracy szanse na pozostawienie stóp bez zmian wzrosły do około 86% — zmiana o 14 punktów procentowych w ciągu kilku godzin.

Warto przypomnieć, że Fed podniósł stopy funduszy federalnych we wrześniu o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75-4,00%. Przed publikacją danych wrześniowych prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki w październiku wyniosło poniżej 20%, co sugeruje, że rynek już wcześniej zakładał koniec cyklu zacieśniania polityki monetarnej.

Następne posiedzenie Komitetu Polityki Monetarnej (FOMC) zaplanowane jest na 27-28 października.

Co to oznacza dla inwestorów?

Słabe dane z rynku pracy tradycyjnie wspierają ceny aktywów bezpiecznych, takich jak złoto i obligacje, a także — coraz częściej — kryptowaluty. Bitcoin i inne aktywa cyfrowe coraz bardziej są postrzegane jako alternatywa wobec tradycyjnych papierów wartościowych w okresach niepewności ekonomicznej.

Jednak obraz pozostaje skomplikowany. Mediana projekcji inflacji PCE na rok 2026 wynosi 3,7%, co pozostaje powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Oznacza to, że mimo słabych danych z rynku pracy, presja inflacyjna wciąż utrudnia szybkie obniżki stóp procentowych. Dodatkowo, napięcia na Bliskim Wschodzie utrzymują wysokie ceny energii, co wspiera inflację.

Rentowność 10-letnich obligacji USA wyniosła około 5,17%, co wskazuje na to, że rynek wciąż wycenia ryzyko związane z utrzymywaniem się wyższych stóp przez dłuższy czas.

Podsumowanie: czekaj na październik

Słabe dane z rynku pracy USA we wrześniu zdecydowanie zmniejszyły szanse na dalsze podwyżki stóp przez Fed. Wzrost cen bitcoina i złota odzwierciedla oczekiwania rynku na łagodniejszą politykę monetarną. Jednak inflacja pozostaje wyzwaniem, a decyzje Fedu w najbliższych tygodniach będą kluczowe dla kierunku, w którym poruszą się zarówno kursy walut, jak i ceny aktywów cyfrowych.