ETF-y na Bitcoin i Ethereum: przepływy kapitału w październiku 2024

Przepływy kapitału do funduszy ETF na kryptowaluty wyraźnie spowolniły w pierwszym tygodniu października. Fundusze na bitcoina zebrały zaledwie 241,08 mln USD w okresie od 28 września do 2 października, co oznacza spadek o około 90% w porównaniu z poprzednimi pięcioma sesjami, kiedy napływ sięgnął 2,39 mld USD. Mimo to był to trzeci z rzędu tydzień dodatniego salda dla produktów ETF na BTC.

Gdzie trafia kapitał — dominacja BlackRock

Przepływy kapitału do funduszy ETF na bitcoina nie rozkładają się równomiernie. BlackRock (IBIT) zdominował przepływy netto, przyciągając 450,18 mln USD w omawianym tygodniu. Jednocześnie konkurenci zanotowali odpływy: Fidelity (FBTC) stracił 167,94 mln USD, Grayscale (GBTC) — 54,58 mln USD, a Bitwise (BITB) — 38,65 mln USD.

Ta asymetria wskazuje na konsolidację — inwestorzy przenoszą swoje środki do największego gracza na rynku. Wrzesień przyniósł jednak znacznie lepsze wyniki dla całej kategorii: napływ do funduszy ETF na bitcoina wyniósł 2,65 mld USD, drugi najlepszy wynik od października 2023 roku.

Ethereum traci na atrakcyjności

Fundusze ETF na Ethereum zanotowały odpływ netto ~138 mln USD, najsłabszy wynik od kilku tygodni. To stanowi wyraźny kontrast do wrzesnia, kiedy napływ sięgnął 832,43 mln USD. Sierpień był jeszcze lepszy — wtedy przepłynęło 1,85 mld USD.

Spadek zainteresowania Ethereum może być związany z rotacją kapitału w kierunku bitcoina lub czekaniem na dalsze ruchy regulacyjne. Ethereum pozostaje drugim co do wielkości produktem na rynku ETF-ów na kryptowaluty, ale ostatnie tygodnie pokazują zmienność zainteresowania inwestorów.

Altcoiny: Solana rośnie, Zcash się waha

Produkt	Przepływ (tygodniowy)	Przepływ (wrzesień)	Uwagi
Solana ETF	+2,43 mln USD	+271,61 mln USD	Drugi najlepszy wynik od uruchomienia
XRP ETF	~4,74 mln USD	—	Pozytywny napływ
HYPE ETF	~3,31 mln USD	—	Trzeci tydzień dodatniego salda
Zcash ETF	-93,56 mln USD	—	Koniec pięciotygodniowej pasty napływu

Rynek altcoinów wykazuje zróżnicowaną dynamikę. Solana utrzymuje momentum z września (271,61 mln USD), generując dodatnie przepływy w bieżącym tygodniu. Nowe produkty, takie jak XRP ETF i HYPE ETF, przyciągają kapitał, choć na razie w mniejszych skalach.

Zcash stanowi wyjątek — odpływ 93,56 mln USD przerwał pięciotygodniową serię dodatnich przepływów. Grayscale ZCSH (fundusz na Zcash) zanotował spadek zarządzanych aktywów poniżej 1 miliarda USD, co sygnalizuje malejące zainteresowanie tym produktem.

Nowe produkty wchodzą na rynek

We wtorek debiutował NEAR ETF od Bitwise’a, który w pierwszym tygodniu przyciągnął napływ ~58,35 mln USD. To solidny start dla nowego produktu, wskazujący na zainteresowanie inwestorów produktami opartymi na mniej znanych blockchainach.

Równocześnie SEC zatwierdziła ETF-y z 3-krotną dźwignią na bitcoina i ethereum. Produkty dźwigniowane otwierają nowe strategie dla zaawansowanych inwestorów, choć wiążą się z wyższym ryzykiem.

Co to oznacza dla inwestorów

Spowolnienie napływu kapitału w pierwszym tygodniu października, mimo że jest trzecim tygodniem dodatniego salda, sugeruje zmianę tempa wzrostu zainteresowania ETF-ami na kryptowaluty. Słaba dynamika Ethereum w stosunku do bitcoina może wskazywać na preferowanie przez inwestorów bardziej stabilnego i dojrzałego aktywa.

Dominacja BlackRock w przepływach netto pokazuje, że inwestorzy instytucjonalni wybierają największych i najbardziej wiarygodnych dostawców. Jednocześnie pojawienie się nowych produktów — od funduszy dźwigniowanych po ETF-y na altcoiny — sugeruje, że regulacyjne otoczenie dla kryptowalut się zmienia. Nate Geraci, prezes ETF Store, określił tę transformację jako „szalony zwrot” w otoczeniu regulacyjnym, co odzwierciedla skalę zmian na rynku.

Dla tradycyjnych inwestorów ETF-y na kryptowaluty stają się coraz bardziej dostępne, ale ostatnie dane wskazują, że faza gwałtownego wzrostu zainteresowania może się stabilizować. Przepływy pozostają dodatnie, ale ich tempo wyraźnie zwolniło.