Bitcoin przegonił Berkshire Hathaway. Co na to Buffett?

Kapitalizacja bitcoina przekroczyła wartość jednej z największych firm inwestycyjnych na świecie, choć jej założyciel przez lata ostro krytykował pierwszą kryptowalutę. Wycena bitcoina na poziomie około 1,6 biliona dolarów przewyższyła teraz kapitalizację Berkshire Hathaway wynoszącą około 1,1 biliona dolarów — spółki, którą Warren Buffett budował przez sześć dekad.

Dekady krytyki Warrena Buffetta wobec bitcoina

Warren Buffett konsekwentnie wyrażał sceptycyzm wobec kryptowalut. Określał bitcoina mianem „mirażu” — czegoś, co wydaje się wartościowe, ale w rzeczywistości pozbawione jest fundamentów. W jego ocenie handel bitcoinem przypominał grę w ruletkę, gdzie uczestnicy stawiają pieniądze bez racjonalnej podstawy do zysku.

Szczególnie wymowne było oświadczenie z 2022 roku, w którym Buffett stwierdził, że nie kupiłby wszystkich bitcoinów nawet za 25 dolarów. Takie słowa pochodzą od człowieka, który zbudował imperium inwestycyjne na zasadzie wyszukiwania niedowartościowanych aktywów o rzeczywistej wartości wewnętrznej. Dla Buffetta bitcoin reprezentował wszystko, co jest przeciwne jego filozofii: spekulacyjny instrument bez zdolności do generowania gotówki.

Berkshire Hathaway: od 1965 roku do dzisiaj

Berkshire Hathaway, którym Buffett kierował przez 60 lat, to konglomerat o zdywersyfikowanym portfelu. Spółka kontroluje ubezpieczyciela GEICO i sieć kolejową BNSF. Portfolio akcji obejmuje pakiety w Bank of America, American Express, Apple oraz Coca-Cola — wszystkie to firmy generujące rzeczywiste przychody i dywidendy.

Porównanie kapitalizacji obu podmiotów wymaga kontekstu: Berkshire Hathaway to przedsiębiorstwo z operacyjnymi aktywami, zatrudniającymi dziesiątki tysięcy ludzi i generującymi przepływy pieniężne. Bitcoin natomiast to sieć i cyfrowy zasób, którego wartość wynika wyłącznie z percepcji rynkowej i popytu.

Zmiana władzy w Berkshire Hathaway

Pod koniec 2024 roku doszło do znaczącej zmiany w strukturze zarządzania Berkshire Hathaway. Warren Buffett, mający 96 lat, ustąpił ze stanowiska przewodniczącego rady dyrektorów po sześciu dekadach kierowania firmą. Jego syn, Howard G. Buffett, objął funkcję przewodniczącego, podczas gdy Greg Abel został dyrektorem generalnym.

Zmiana ta ma symboliczne znaczenie — koniec ery osobistego wpływu Warrena Buffetta na codzienne decyzje biznesowe. Mimo to jego pozycja pozostaje dominująca: kontroluje ponad 13 procent akcji spółki wycenianych na około 144 miliardy dolarów oraz dysponuje 30 procentami głosów na walnym zgromadzeniu.

Zmiana majątku i pozycja w rankingach

Majątek Warrena Buffetta zmniejszył się o 7,5 miliarda dolarów od początku roku, co przesunęło go na 10. miejsce w rankingu najbogatszych ludzi Bloomberga. Spadek ten jest wynikiem zarówno zmienności rynkowej, jak i strategicznych decyzji dotyczących sprzedaży aktywów.

Porównanie: dwie wizje wartości

Aspekt	Bitcoin	Berkshire Hathaway
Kapitalizacja	~1,6 bln USD	~1,1 bln USD
Źródło wartości	Percepcja rynkowa, podaż	Przepływy pieniężne, aktywa
Wiek	~16 lat (od 2009)	59+ lat (od 1965)
Generowanie dochodów	Nie	Tak (ubezpieczenia, akcje, kolejnictwo)
Stanowisko Buffetta	Krytyczne	Zaangażowanie osobiste

Co to oznacza dla inwestorów

Przewyższenie kapitalizacji bitcoina nad Berkshire Hathaway nie oznacza, że bitcoin jest „lepszą” inwestycją — to jedynie odzwierciedlenie różnych podejść do wyceny aktywów. Dla zwolenników tradycyjnego inwestowania, takich jak Buffett, bitcoin pozostaje spekulacyjnym instrumentem. Dla uczestników rynku kryptowalut to potwierdzenie rosnącej akceptacji cyfrowych aktywów.

Dla przeciętnego inwestora sytuacja ta ilustruje fundamentalny podział na rynku: z jednej strony konserwatywne podejście oparte na rzeczywistych aktywach i przepływach pieniężnych, z drugiej — nowsze klasy aktywów, których wartość wynika z technologii i popytu sieciowego. Obie strategie mają swoich zwolenników, a ich rywalizacja będzie kształtować krajobraz finansowy przez kolejne lata.

Fakt, że bitcoin zdominował wartością przedsiębiorstwo, które przez dziesięciolecia było symbolem racjonalnego inwestowania, pokazuje, jak radykalnie zmienił się świat finansów i jak różne mogą być ścieżki do akumulacji kapitału.