Odpływ z ETF-ów na Bitcoina i napływy do XRP oraz Zcash w jednym dniu

Odpływ netto z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina wyniósł w piątek 634,99 mln USD, a w tym samym dniu inwestorzy wpłacali pieniądze do produktów opartych na XRP i Zcash. Taki układ sił pokazuje, że wyprzedaż nie objęła całego rynku kryptowalut jednakowo.

Dlaczego kapitał wycofywał się z ETF-ów na Bitcoina?

Odpływ o wartości 634,99 mln USD należał do jednych z największych jednodniowych wypływów z funduszy na Bitcoina w ostatnim czasie. Wycofywanie kapitału nastąpiło w okresie, gdy spadały także amerykańskie indeksy giełdowe. Indeks S&P 500 stracił pod koniec tygodnia ponad 1%, a złoto przekroczyło barierę 4000 USD.

Część analityków wiąże taką reakcję z zamykaniem pozycji z dźwignią finansową. Gdy inwestorzy redukują ryzykowne zakłady, pierwsze tracą płynne i zmienne aktywa, do których należy Bitcoin.

Odpływy z innych ETF-ów kryptowalutowych

Nie tylko fundusze na Bitcoina odnotowały ujemne saldo. Z funduszy na Ethereum wypłynęło 26,13 mln USD, a z produktów opartych na Solanie 2,65 mln USD. Skala tych wypływów jest wyraźnie mniejsza niż w przypadku Bitcoina.

Gdzie trafiały pieniądze mimo wyprzedaży?

Najciekawszym sygnałem tego dnia były napływy do funduszy na XRP i Zcash. Kapitał kierował się tam, gdzie ryzyko przypisywano innym aktywom niż największa kryptowaluta.

Grayscale Zcash ETF (ZCSH)

Fundusz ZCSH zanotował napływ 14,23 mln USD i była to jego trzecia dodatnia sesja z rzędu. W ciągu trzech sesji łącznie do funduszu trafiło 50,27 mln USD. Wartość aktywów netto ZCSH wynosi 681,39 mln USD, co odpowiada około 3,11% kapitalizacji rynkowej Zcash. Cena tej kryptowaluty w weekend utrzymywała się nieco poniżej 1200 USD.

Na uwagę zasługuje także struktura posiadania sieci. Cypherpunk Technologies oraz Fortitude Mining kontrolowały po około 20% mocy obliczeniowej sieci Zcash, każda.

Fundusz na XRP

Dzienny napływ do ETF-ów na XRP wyniósł 3,55 mln USD, przy czym cały ten kapitał trafił do funduszu Franklin Templeton (FBIT). Skumulowane napływy przekroczyły 1,8 mld USD, a wartość aktywów netto to 1,49 mld USD. Odpowiada to około 1% kapitalizacji tego tokena, który w weekend kosztował ok. 1,30 USD.

Jak wyglądał szerszy obraz rynku?

Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut wynosiła w weekend 2,7 bln USD, a dzienny wolumen obrotu przekraczał 100 mld USD. Taka skala oznacza, że nawet odpływ rzędu kilkuset milionów dolarów z jednego funduszu stanowi ułamek całego rynku, ale jego znaczenie rośnie, gdy towarzyszy mu rotacja kapitału między aktywami.

Produkt	Kierunek przepływu	Wielkość (USD)
ETF na Bitcoina (dzień piątkowy)	odpływ netto	634,99 mln
ETF na Ethereum	odpływ	26,13 mln
ETF na Solanę	odpływ	2,65 mln
Grayscale Zcash ETF (ZCSH)	napływ	14,23 mln
ETF na XRP (Franklin Templeton, FBIT)	napływ dzienny	3,55 mln

Fundusz	Aktywa netto	Udział w kapitalizacji
ZCSH (Zcash)	681,39 mln USD	ok. 3,11%
ETF-y na XRP	1,49 mld USD	ok. 1%

Warto też zauważyć, że Tom Lee z Fundstrat ocenia spadki jako zdrową korektę, a nie oznakę bańki spekulacyjnej. Jego stanowisko to jednak opinia jednego analityka, a nie rozstrzygnięcie sporu o kierunek rynku.

Co to oznacza dla Ciebie?

Dla inwestora ważniejsze od pojedynczego dnia jest to, że przepływy kapitału na rynku kryptowalut są coraz bardziej selektywne. Odpływy z Bitcoina i Ethereum nie oznaczają automatycznie wycofania się z całej klasy aktywów, bo w tym samym czasie kapitał szukał szans w mniejszych projektach.

Jeśli inwestujesz w kryptowaluty przez fundusze ETF, warto sprawdzać nie tylko cenę danego aktywa, lecz także dzienne saldo napływów i wypływów oraz wartość aktywów netto. Te dane pokazują, czy zainteresowanie danym instrumentem rośnie, czy słabnie. Pamiętaj też, że wysoka dźwignia wzmacnia skutki gwałtownych ruchów, więc przy zmienności rynku warto ograniczać ekspozycję na pozycje z dźwignią.