Czy wzrost Bitcoin w lipcu 2024 to początek nowej hossy?

Według analizy Wintermute wzrost ma charakter "korekcyjnego odbicia" napędzanego łagodzeniem polityki Fed, a nie strukturalną zmianą trendu. Trwałe napływy do ETF-ów spot będą kluczowe dla potwierdzenia nowej hossy.

Jakie dane makroekonomiczne wpłynęły na wzrost kryptowalut?

Dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA okazały się znacznie niższe od oczekiwań, a wypowiedź szefa Fed Walscha została odebrana jako gołębia, co zmniejszyło oczekiwania podwyżek stóp procentowych.

Ile Bitcoin odpłynęło z ETF-ów spot od początku roku?

Od początku 2024 roku z ETF-ów spot Bitcoin odpłynęło około 2,73 miliarda dolarów, co wskazuje na słabszy popyt instytucjonalny pomimo ostatniego wzrostu ceny.

Co robią wieloryby Bitcoin w obecnej sytuacji rynkowej?

Wieloryby Bitcoin zwiększyły swoje zasoby o ponad 270 tysięcy BTC w okolicach 200-tygodniowej średniej kroczącej, sygnalizując instytucjonalne zainteresowanie i potencjalną akumulację.

Czy Ethereum ma lepsze fundamenty niż Bitcoin?

Ethereum wspierany jest instytucjonalnym zainteresowaniem i rozwojem tokenizacji, ale napotyka presję fundamentalną z powodu redukcji zatrudnienia w Fundacji Ethereum o 20% i cięcia budżetu o 40%.

Bitcoin odbiciem czy hosą? Analiza Wintermute wskazuje ostrożność

Wintermute analizuje wzrost Bitcoin i Ethereum. Czy to początek nowej hossy czy tylko odbicie?

Wzrost Bitcoin i Ethereum w lipcu 2024 roku napędzany był głównie łagodzeniem stanowiska Rezerwy Federalnej, a nie strukturalnymi zmianami fundamentów rynku kryptowalut — wynika z analizy opublikowanej przez Wintermute 7 lipca.

Dane dotyczące zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych okazały się znacznie niższe od oczekiwań rynkowych, co skłoniło inwestorów do przeszacowania perspektyw podwyżek stóp procentowych. Szef Fed Jerome Powell podczas forum w Sintrze powtórzył cel inflacyjny 2%, ale nie przekazał bardziej jastrzębiego sygnału, co zostało odebrane przez rynek jako złagodzenie stanowiska. Ta zmiana nastawienia spowodowała powszechny wzrost globalnych aktywów ryzykownych, z którymi rynek kryptowalut wyróżnił się szczególnie mocno — Bitcoin i Ethereum znacząco przewyższyły wyniki indeksów S&P 500 oraz Nasdaq.

Fundamenty wzrostu: wieloryby, opcje i przepływy on-chain

Pomimo pozytywnych ruchów cenowych, analitycy Wintermute identyfikują solidne fundamenty wspierające wzrost. Na rynku Bitcoin dane on-chain pokazują, że portfele wielorybów w okolicach 200-tygodniowej średniej kroczącej zwiększyły swoje zasoby o ponad 270 tysięcy BTC. To sygnalizuje instytucjonalną akumulację w okresie, gdy cena była poniżej długoterminowej średniej.

Na rynku opcji obserwujemy znaczące przesunięcie kapitału z pozycji zabezpieczających na opcje call z cenami wykonania 60–70 tysięcy dolarów. Ten ruch wskazuje na rosnące oczekiwania dotyczące dalszego wzrostu ceny Bitcoin, chociaż analitycy podkreślają, że jest to typowe dla fazy odbicia, a nie początku nowej hossy.

Ethereum: instytucjonalne zainteresowanie vs. presja fundamentalna

Wzrost Ethereum napędzany jest głównie wątkiem instytucjonalnym, w tym oficjalnym uruchomieniem Ethereum Institutional i dalszym rozwojem infrastruktury tokenizacji przez wielkie instytucje finansowe. To wskazuje na rosnące zainteresowanie drugą co do wielkości kryptowalutą ze strony profesjonalnych inwestorów.

Jednak perspektywa Ethereum jest bardziej skomplikowana. Fundacja Ethereum przeprowadziła niedawną redukcję zatrudnienia o około 20% oraz cięcie budżetu o około 40%, co sygnalizuje presję fundamentalną. Wcześniejsze wypływy kapitału z ETH ETF-ów dodatkowo wskazują na słabsze zainteresowanie instytucjonalne niż w przypadku Bitcoin.

Przepływy kapitału: kluczowy wskaźnik trwałości wzrostu

Wskaźnik	Wartość	Interpretacja
Odpływy z ETF-ów spot Bitcoin (od początku roku)	~2,73 miliarda USD	Słabszy popyt instytucjonalny pomimo wzrostu ceny
Zwiększenie zasobów wielorybów Bitcoin	+270 tysięcy BTC	Instytucjonalna akumulacja na niskich poziomach
Redukcja zatrudnienia w Fundacji Ethereum	-20%	Presja fundamentalna na Ethereum
Cięcie budżetu Fundacji Ethereum	-40%	Ograniczenie zdolności do rozwoju infrastruktury

Odbicie czy hossa? Ostrożna interpretacja Wintermute

Wintermute jednoznacznie klasyfikuje obecny wzrost jako “korekcyjne odbicie” (relief bounce) a nie początek nowej długoterminowej hossy. Ta interpretacja opiera się na analizie przepływów kapitału, która pokazuje, że od początku 2024 roku z ETF-ów spot Bitcoin odpłynęło około 2,73 miliarda dolarów.

Wspólne czynniki wspierające wzrost to poprawa otoczenia makroekonomicznego, stabilizacja sytuacji na Bliskim Wschodzie oraz sezonowo niższa płynność w okresie letnim. Jednak z perspektywy długoterminowej, dopóki odpływy z ETF-ów nie ustabilizują się i nie pojawi się trwały trend napływów, obecny rynek należy traktować jako etap poprawy nastrojów, a nie strukturalną zmianę kierunku.

Co to oznacza dla inwestorów

Analiza Wintermute sugeruje, że inwestorzy powinni zachować ostrożne nastawienie wobec kolejnych miesięcy. Wzrost ceny Bitcoin i Ethereum w lipcu był pozytywnym sygnałem, ale nie gwarantuje kontynuacji trendu wzrostowego. Kluczowymi wskaźnikami do obserwacji są przepływy z ETF-ów spot — jeśli odpływy się ustabilizują i pojawią się trwałe napływy, będzie to silny sygnał potwierdzający początek nowej hossy.

Do tego czasu, obecny wzrost należy traktować jako korektę w ramach szerszego cyklu niedźwiedzia lub konsolidacji. Dla inwestorów instytucjonalnych, rosnące zainteresowanie Ethereum i infrastrukturą tokenizacji pozostaje pozytywnym trendem, ale presja fundamentalna w postaci cięć budżetu Fundacji Ethereum wymaga monitorowania.

Wzrost Bitcoin i Ethereum w lipcu 2024 roku demonstruje wrażliwość rynku kryptowalut na zmiany w polityce monetarnej i danych makroekonomicznych. Jednak bez stabilizacji przepływów kapitału do ETF-ów spot, trudno mówić o trwałej zmianie trendu rynkowego.