Przemówienie szefa Fed wywołało falę spadków. Bitcoin stracił 3,34%

Przemówienie szefa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha wywołało gwałtowną korektę na światowych rynkach finansowych. W ciągu zaledwie czterech godzin wycena aktywów straciła 1,5 biliona USD, co pokazuje, jak wrażliwe są rynki na sygnały dotyczące przyszłej polityki monetarnej największej gospodarki świata.

Dlaczego słowa Warsha miały tak dużą moc rynkową?

Warsh jasno zakomunikował, że inflacja pozostaje problemem wymagającym uwagi, a obecne warunki finansowe nie mogą być postrzegane jako wystarczająco restrykcyjne dla gospodarki. Takie stanowisko Fed sugeruje, że podwyżki stóp procentowych mogą być konieczne, aby zdusić presję inflacyjną i osiągnąć cel 2% ustanowiony przez bank centralny.

Inflacja mierzona wskaźnikiem PCE wyniosła 3,7% w ujęciu rocznym i 4,1% w ujęciu sześciomiesięcznym. Szczególnie niepokojące jest, że 54% elementów wchodzących w skład koszyka PCE drożeje w tempie ponad 3% rocznie, co wskazuje na szeroką bazę wzrostu cen w gospodarce. Jednocześnie inwestycje przedsiębiorstw rosną o 9% rok do roku, a zyski firm z indeksu S&P 500 wzrosły ponad 20%, co sugeruje, że gospodarka wciąż wykazuje siłę.

Jakie były bezpośrednie konsekwencje dla rynków?

Instrument	Zmiana	Nowa wartość
Bitcoin	-3,34%	~77,4 tys. USD
Złoto	-3,19%	4454,52 USD/uncja
Srebro	-4,3%	66,28 USD
S&P 500	-0,25%	—
Nasdaq	-0,52%	—
Russell 2000	-1,4%	—
Dolar (umocnienie)	+0,61%	—
Rentowność 2-letnich obligacji USA	+13 pb	4,36%

Rynek kryptowalut odczuł szczególnie silne uderzenie. Likwidacje pozycji długich na rynku Bitcoin i innych aktywów cyfrowych wyniosły 488 mln USD, z czego 360 mln USD przypadło na zamknięte pozycje długie. Taka skala likwidacji wskazuje, że wiele transakcji było sfinansowanych dźwignią, a nagłe ruchy cen wymusiły automatyczne zamknięcie pozycji.

Rentowność 2-letnich obligacji USA wzrosła o 13 punktów bazowych do 4,36%, co odzwierciedla wzrost oczekiwań rynku dotyczących wyższych stóp procentowych. Dolar umocnił się o 0,61%, co jest typową reakcją na perspektywę wyższych stóp — wyższe stopy czynią waluty bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów poszukujących zwrotu.

Ile wyniosła rzeczywista strata?

Szacunki różnią się w zależności od źródła. Podczas gdy wstępne obliczenia wskazywały na stratę 1,5 biliona USD, analitycy Bull Theory oszacowali całkowitą stratę na 2,3 biliona USD. Różnica wynika z tego, jak szeroko definiuje się „rynki” — czy uwzględnia się tylko akcje i kryptowaluty, czy też obligacje, surowce i instrumenty pochodne.

Co to oznacza dla inwestorów kryptowalut?

Przemówienie Warsha bezpośrednio wpłynęło na szanse na podwyżkę stóp procentowych we wrześniu, które wzrosły z 35% do 60%. Dla inwestorów kryptowalut oznacza to kilka rzeczy: po pierwsze, wyższe stopy procentowe tradycyjnie zmniejszają apetyt na ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin czy altcoiny, ponieważ inwestorzy mogą uzyskać bezpieczny zwrot z obligacji. Po drugie, silniejszy dolar czyni kryptowaluty droższe dla inwestorów poza Stanami Zjednoczonymi, co może zmniejszyć globalny popyt.

Obecny poziom bezrobocia na poziomie 4,1% sugeruje, że rynek pracy pozostaje napięty, co może utrudniać Fed obniżenie stóp w bliskiej przyszłości. Dopóki inflacja nie spadnie bliżej celu 2%, a rynek pracy nie osłabnie, presja na wyższe stopy będzie utrzymywać się.

Dla inwestorów kryptowalut scenariusz wyższych stóp oznacza konieczność przygotowania się na większą zmienność i potencjalnie niższe ceny w krótkim terminie. Jednak długoterminowa perspektywa zależy od tego, czy Fed rzeczywiście podwyższy stopy i jak szybko inflacja będzie spadać w odpowiedzi na zaostrzenie polityki monetarnej.