Bitcoin pod presją: odpływy z ETF-ów i Fed a warunki odbicia

Bitcoin traci na wartości w wyniku odpływów z amerykańskich funduszy ETF oraz oczekiwań związanych z polityką monetarną Rezerwy Federalnej, a warunkiem trwałego odbicia są spadek rentowności obligacji i powrót napływów kapitału do funduszy spot.

Dlaczego kapitał wychodzi z funduszy bitcoinowych?

Spotowe ETF-y na bitcoina w USA odnotowały odpływ netto na poziomie 679 mln USD. To największy wypływ z tych funduszy od końca czerwca. Ruch objął także produkty oparte na Ethereum, z których wyprowadzono 542 mln USD. Obie kwoty pokazują, że inwestorzy instytucjonalni, którzy w ostatnich miesiącach byli głównym źródłem popytu, zaczęli redukować ekspozycję na kryptowaluty.

Jaki jest obecny poziom bitcoina i gdzie leżą kluczowe wsparcia?

Na początku tygodnia bitcoin handlował w okolicach 86 000–87 000 USD, jednak próba wybicia się powyżej tego obszaru zakończyła się niepowodzeniem już po raz trzeci. W środę kurs spadł do około 83 000 USD, a w czwartek lokalne minimum wyniosło około 80 400 USD. Do poniedziałku aktywo odbiło do 83 500 USD.

Wintermute wskazuje, że utrzymanie się powyżej 82 500 USD pozostaje warunkiem, bez którego trudno mówić o trwałej poprawie nastrojów.

Poziom / wskaźnik	Wartość	Znaczenie
Odpływ z spot ETF na bitcoina	679 mln USD netto	Najwyższy odpływ od końca czerwca
Odpływ z ETF na Ethereum	542 mln USD	Silna presja na drugi największy aktyw
Lokalne minimum BTC	ok. 80 400 USD	Najniższy punkt tygodnia
Górna granica przedziału BTC	82 500 USD	Poziom kluczowy dla oceny trendu
Rentowność 30-letnich obligacji USA	max. 5,64% (30 września)	Próg rewizji stanowiska
Rentowność 10-letnich obligacji USA	5,24%	Tło dla kosztu pieniądza
Dominacja bitcoina	ok. 59,5%	Kapitał koncentruje się w BTC

Co wpływa na odbicie rynku?

Według Wintermute przyczyną ostatniego wzrostu ceny bitcoina był spadek cen ropy oraz wypowiedź Donalda Trumpa dotycząca Iranu, poprzedzająca wybory śródokresowe. Zdaniem analityków ożywienie wymaga jednak trwalszych zmian: spadku rentowności obligacji oraz dodatnich napływów netto do spot ETF.

Po stronie monetarnej sytuację komplikuje stanowisko Fedu. Większość członków komitetu dopuszcza kolejną podwyżkę do końca roku, a rynek wycenia taki scenariusz pod koniec października na około 20%. Wyższe stopy zwykle osłabiają apetyt na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.

Najbliższe wydarzenia do obserwowania

W bieżącym tygodniu opublikowany zostanie wrześniowy wskaźnik CPI w USA, a także rozpocznie się sezon wyników spółek, w tym firm związanych ze sztuczną inteligencją. Dane inflacyjne mogą przesądzić o kierunku rentowności obligacji, a więc o tym, czy warunki odbicia zostaną spełnione.

Co z altcoinami?

Słabość nie dotyczy wyłącznie bitcoina. Spośród 66 altcoinów o kapitalizacji powyżej 1 mld USD tylko 11 zakończyło tydzień na plusie, a mediana spadku w tym segmencie wyniosła 3,7%. Część kapitału z DeFi i dużych kryptoaktywów przepłynęła do tokenów związanych z AI.

Wyróżniał się token NEAR, który po krótkim spadku odnotował wyraźny wzrost. Przyczyn tego ruchu nie potwierdziła jednak firma analityczna, więc traktowanie go jako trwałego sygnału byłoby przedwczesne.

Co to oznacza dla Ciebie?

Dla inwestora najważniejsze są dwa poziomy: 82 500 USD dla bitcoina oraz 5,64% dla rentowności 30-letnich obligacji. Przebicie drugiego z nich albo nieudane utrzymanie się BTC powyżej pierwszego to sygnały do ponownej oceny pozycji. Analitycy Wintermute traktują bitcoina jako aktywo ryzykowne i nie rekomendują zakupów słabszych altcoinów, dlatego warto ograniczać ekspozycję na projekty o niskiej płynności i uzależnione od jednego narracyjnego impulsu. Decyzje inwestycyjne warto podejmować po publikacji danych CPI i pierwszych wyników spółek, a nie wyłącznie na podstawie krótkoterminowych odbić.