Eric Trump stracił 600 mln USD na Bitcoinie. Co poszło nie tak?

Eric Trump, syn byłego prezydenta USA i dyrektor do spraw strategii w American Bitcoin Corp., stracił ponad 600 milionów dolarów na inwestycji w kopalnię bitcoina, której akcje spadły o 95 procent od szczytu z września 2024 roku.

Historia American Bitcoin to lekcja o zagrożeniach specjalizacji w szybko zmieniającym się sektorze krypto i technologicznym. Spółka postawiła wszystko na jedną kartę — wydobycie i gromadzenie bitcoina — w momencie, gdy cały przemysł górniczy przechodził fundamentalny zwrot w stronę sztucznej inteligencji.

Od infrastruktury AI do kopalni bitcoina — zwrot o 180 stopni

Paradoksalnie American Bitcoin zaczynał jako projekt infrastruktury AI. Firma powstała w lutym 2025 roku pod nazwą American Data Centers, powołana przez bank inwestycyjny Dominari Holdings. Zaledwie miesiąc później nastąpił dramatyczny zwrot strategiczny — porozumienie z Hut 8 Corp. przekształciło przedsięwzięcie w kopalnię bitcoina, a po odwrotnej fuzji z Gryphon Digital Mining akcje zadebiutowały na Nasdaq na początku września.

Kurs osiągnął szczyt już po pięciu sesjach handlowych — 9 września 2024 roku zamknął się na poziomie 139,65 USD. Dziś akcje notują się poniżej kilku dolarów, co wymusiło przeprowadzenie odwrotnego splitu, aby spółka nie została wycofana z giełdy.

Konkurenci wybrali AI — i zarobili miliardy

Tymczasem konkurencyjne spółki górnicze, które dostrzegły trend i przekształciły swoją infrastrukturę w centra danych obsługujące sztuczną inteligencję, notują zupełnie inne wyniki.

Spółka	Strategia	Wynik w 2024
Riot Platforms	Ekspansja AI + wydobycie	+60%
Cipher Digital	Centra danych dla AI	+60%
TeraWulf	Infrastruktura HPC	+60%
MARA Holdings	Obliczenia wysokiej wydajności	+60%
American Bitcoin	Wyłącznie wydobycie BTC	-77%
Hut 8 Corp. (partner)	AI + wydobycie	+100% (podwojenie)

Hut 8, kanadyjski partner American Bitcoin, który jest jego większościowym właścicielem, zagarną premię związaną z boomem na centra danych — jego akcje w tym roku podwoiły wartość, a kontrakty AI opiewają na miliardy dolarów. To właśnie Hut 8 kontroluje energię, lokalizacje i bieżącą obsługę wydobycia, pozostawiając American Bitcoin w roli zależnego gracza.

Analityk Needham & Co., John Todaro, podsumował trend: “Każda spółka, którą analizuję, kieruje się w stronę HPC, czyli obliczeń wysokiej wydajności”.

Model biznesowy wymaga rosnącego bitcoina

Model biznesowy American Bitcoin opierał się na prostym, ale ryzykownym założeniu — posiadanie i wydobywanie bitcoina miało samo w sobie generować zyski. Rzeczywistość okazała się brutalna.

Bitcoin wszedł w bessę, jego notowania spadły z rekordowych 126 tysięcy USD w październiku do okolic 58–60 tysięcy USD. Inwestorzy zaczęli premiować górników, którzy potrafią przekształcić swoją infrastrukturę w dodatkowe źródła przychodów. American Bitcoin pozostał z przestarzałym modelem.

Spółka notowała w pierwszym kwartale 118,2 miliona USD straty operacyjnej, w tym 117,2 miliona USD odpisu wartości skarbca bitcoinów. Mimo to kierownictwo konsekwentnie dokupuje kryptowalutę — w poniedziałek powiększyło rezerwy o kolejne 500 BTC.

Co to oznacza dla inwestorów

Historia American Bitcoin pokazuje, że w sektorze krypto i technologicznym specjalizacja może być śmiertelna. Spółka, która nie potrafiła dostosować się do zmian na rynku, straciła zdolność konkurowania z podmiotami, które zdywersyfikowały przychody. Inwestorzy, którzy wierzyli w czystą grę na bitcoina, ponieśli ogromne straty.

Eric Trump, kontrolujący około 6 procent akcji, oświadczył, że wyklucza sprzedaż posiadanych bitcoinów — powody musiałyby być “więcej niż katastrofalne”. To bardziej agresywna postawa niż Michael Saylor, którego MicroStrategy w czerwcu zrealizowała zapowiedź częściowej sprzedaży rezerw.

Analityk Benchmark Co., Mark Palmer, ocenia, że American Bitcoin jest dobrze przygotowana pod względem efektywności i skali floty wydobywczej, jednak jej model biznesowy wymaga rosnącej ceny bitcoina. Część inwestorów wierzy, że rynek znajduje się blisko dna obecnego cyklu.

Sam Eric Trump apelował w kwietniu na konferencji Bitcoin 2026 w Las Vegas: “przeżywamy najwspanialszy okres w historii krypto, po prostu wytrzymajcie”. Pytanie, czy inwestorzy, którzy stracili 600 milionów dolarów, są w stanie czekać na odbicie.

Nieoczekiwana korzyść z odpływu mocy

Kierownictwo American Bitcoin wskazuje na jeden pozytywny efekt uboczny — im więcej mocy obliczeniowej odpływa do AI, tym niższa trudność wydobycia bitcoina dla pozostałych graczy. Mike Ho, prezes spółki, powiadomił, że obserwują odpływ setek megawatów od czołowych publicznych górników w stronę AI, co obniżyło trudność sieci o około 6 procent w tym kwartale.

To jednak niewystarczające, aby zrekompensować brak przychodów z AI i stagnację ceny bitcoina. Przyszłość American Bitcoin zależy od tego, czy bitcoin rzeczywiście wróci do rekordowych poziomów, czy też górnictwo kryptowalut pozostanie marginalnym biznesem w świecie zdominowanym przez sztuczną inteligencję.